روند خروج پول از بورس همچنان ادامه دارد

نرخ بهره کاهش یافت ولی پولی به بازار سرمایه نیامد

سپهرغرب، گروه اقتصادی: روند فعلی خروج پول از بورس می‌تواند زنگ هشداری برای دخالت‌های دولت و کاهش اعتماد به بازار سرمایه باشد. این مسئله می‌تواند در آینده‌ای نزدیک نقدشوندگی بسیاری از نمادها را با مشکل مواجه کند.

متولیان بازار سرمایه با تغییرات مداوم به‌دنبال بهبود شرایط هستند، اما بازار کماکان روند منفی خود طی ماه‌های اخیر را حفظ کرده و توجهی به این تجویز‌ها ندارد.

سهامداران با تغییر رئیس سازمان بورس، به‌دنبال تغییر سیاست‌ها و روندهای موجود در بورس به امید بهبود وضعیت بودند؛ اما تغییر در ریاست سازمان بورس و تغییر در دستورالعمل‌های بازار سرمایه توسط رئیس جدید تنها یک روز توانست سهامداران را قانع کند تا از صف‌های فروش خارج شوند. این روند از روز یکشنبه هفته پیش دوباره به بست‌نشینی در صف‌های فروش منجر شد و بازار سرمایه در هشت روز گذشته روزهای منفی را سپری کرده است.

به‌عبارت‌دیگر، پس از ریزش 45 درصدی شاخص کل و برخی نمادها تا 80 درصد از سقف خود در مردادماه، همچنان به دلیل عدم تقاضای قوی، وجود ابهامات و پافشاری فروشندگان برای خروج از بازار، شاهد نزول متوالی قیمت‌ها در تابلوی معاملات هستیم. قوانین جدید نه‌تنها هیچ کمکی به بهبود وضعیت بازار نکرده؛ بلکه همان حجم معاملات نسبتاً بالایی که در بازار حاکم بود و نوید روزهای بهتر به سهامداران را می‌داد نیز از بین برده است.

نکته قابل‌تأمل دراین‌بین خروج پول از ابتدای بهمن‌ماه سال جاری توسط سهامداران حقیقی بوده است. در این مدت تنها هفت روز پول از سوی سهامداران حقیقی وارد بازار شده است. در 19 روز دیگر پول از بازار خارج شده است. برآیند پول ورودی و خروجی نشان می‌دهد حدود 9 هزار و سیصد و پنجاه میلیارد تومان پول در این مدت از بازار سرمایه خارج شده است.

این رقم نشان می‌دهد، باید شاهد ورود پول به سایر بازارهای مالی موازی بورس باشیم. برخی کارشناسان معتقدند با توجه به شرایط حاکم در بازارهای موازی و تثبیت قیمت دلار در کانال 25 هزار تومان پیش‌بینی می‌‌شود که کف شاخص بورس و قیمت سهام در همین محدوده‌‌ها باقی بماند و دیگر شاهد افت سنگین شاخص‌ها نباشیم.

اما با توجه به عدم وجود تقاضا در بازار سرمایه و پر نشدن قیمت پایانی در اکثر سهم‌ها، نباید امیدوار بود فشار فروش از بورس کم شده و همچنان در بیشتر نمادها شاهد ادامه صف‌های فروش خواهیم بود.

نکته قابل‌توجه آن است که بانک مرکزی به بهانه هدایت نقدینگی به سمت تولید در یک ماه گذشته نرخ بهره بین‌بانکی را به زیر 20 درصد کاهش داده است. این مسئله که با فشار بسیاری از فعالین بازار سرمایه رخ داده است، نه‌تنها نتوانست در مقابل خروج پول از بورس را بگیرد، به احتمال زیاد باعث خروج پول از بانک‌ها نیز خواهد شد.

بسیاری از کارشناسان معتقد بودند با کاهش نرخ بهره بین‌بانکی، نرخ سود سپرده نیز کاهش خواهد یافت. حسین درودیان در این زمینه می‌گوید: «این اتفاق سبب خواهد شد، پول به سمت بورس روانه شود؛ اما با توجه به عدم اعتماد ایجاد شده در بازار سرمایه، افراد به سمت اوراق با بازدهی ثابت خواهند رفت».

در این مدت، روند معامله اوراق بدهی دولت نیز در بازار سرمایه به دلیل اتفاقات رخ‌داده از ناحیه دولت در بورس و عدم حمایت از آن، به‌شدت روند نزولی داشته است و دیگر دولت نمی‌تواند مانند گذشته از بورس تأمین مالی داشته باشد.

در این زمینه حتی می‌توان به عرضه اولیه اپال نیز اشاره کرد که نتوانست انتظارات را برآورد کند. حدود 169 میلیون برگ سهم این شرکت که در سال جاری حدود دو هزار میلیارد تومان سود کسب کرده است، در کف قیمتی، معامله شده است. اکثر تحلیلگران دخالت‌های بیش‌ازحد دولت و خارج شدن بورس از روند طبیعی در ماه‌های ابتدایی سال را دلیل افت شاخص در ماه‌های گذشته می‌دانند.

حال باید منتظر بود و دید دولت و سازمان بورس برای جلوگیری بیش‌ازحد پول از بورس چه برنامه‌ای دارند. البته برخی دیگر از کارشناسان ثبات قیمت دلار در کانال 25 هزار تومانی و انتظار کاهش قیمت آن در هفته‌های آینده را یکی از دلایل رکود در بورس می‌دانند.